英国《金融时报》中文网撰稿人 李俊辰 2006-12-05
在《伦敦金融城》一书中，除了回顾伦敦著名机构和著名景点的历史和阐述评论其当代发展，如英格兰银行（Bank of England）、皇家商业交易中心（Royal Exchange）、伦敦金融城市政厅（Guildhall）、大厦之屋（Mansion House，市长官邸）、瑞士再保险公司总部大楼（Swiss Re Headquarters）、圣保罗大教堂（St. Paul's Cathedral）、伦敦大火纪念塔（Monument）、伦敦塔（Tower of London）等之外，还向读者介绍了屹立伦敦金融城数百年的“双子天骄”—— 伦敦证券交易所（London Stock Exchange）和劳合社（Lloyd's）。
追忆往昔，伦敦金融城只是商人们聚在一起喝咖啡、谈生意的地方，随着海上运输和相关金融业务，诸如保险业和证券业等的发展，伦敦金融城渐渐成为全球金融业的聚集地，世界的金融中心……
（一）伦敦证券交易所
英国有两个令人瞩目的LSE，一个是著名学府——伦敦大学的伦敦政治经济学院（The London School of Economics and Political Science，英文简称就是“LSE”），另一个就是今天文中的主角，也是《伦敦金融城》一书的主角——伦敦证券交易所（London Stock Exchange，英文简称也是“LSE”）。
预言只能是预言
我们不该忘记一个纽约华尔街将跨越伦敦金融城而成为首屈一指的国际金融中心的预言。
当然，预言还只能是预言。
伦敦金融城并没有被纽约华尔街甩在身后，而是并驾齐驱，且有超越之势。不少偶然和必然的因素导致了这种的局面，其中包括美国出台了《萨班斯·奥克斯利法》（Sarbanes-Oxley），导致企业：
1）每年增加百万美元的额外成本；
2）增加了公司董事被告上法庭的风险；
3）在美国退市代价不菲且操作困难。
天地人和
据欧金（伦敦）投资有限公司的相关统计，伦敦证券交易所经营的各种债券、股票、以及股权证等有近万种，总值超过了1万亿英镑。根据英国《金融时报》的统计，1999年和2000年，美国的海外企业首次公开发行（IPO）规模超过800亿美元，10 倍于在伦敦金融城融资的金额。而到2005年时，通过伦敦金融城进行的首次公开发行筹集了103亿美元，相比之下美国只有60亿美元。
同时，由于9/11事件，中东与美国产生了摩擦。由于担心在美国的资产被冻结，许多阿拉伯半岛的投资者通过伦敦金融城的中介进行投资，从而淡漠了资金的所有权。
这使得伦敦金融城的伦敦证券交易所占据天时、地利、人和。（关于伦敦金融城是世界金融中心之一的叙述，请详见11月27日的《伦敦金融城》连载之二——《伦敦金融城——当之无愧的世界金融中心》）。
两次金融“大爆炸”
伦敦证券交易所在世界三大证券交易所（纽约证券交易所、东京证券交易所、伦敦证券交易所）中历史最久，已有200多年的历史。伦敦证券交易所的前身为17世纪末伦敦金融城交易街上主营咖啡饮品业务的露天市场中的一个名为乔纳森的咖啡店（Jonathan's Coffee-house）。
伦敦证券交易所新址大楼
1986年，伦敦证券交易所就交易方式等进行了“门户开放式”的重大改革，被誉为伦敦金融城的一次“大爆炸”（Big Bang）。
“Big Bang”（大爆炸）原系天文学上有关宇宙起源的一种说法，在这里被借用以表示伦敦证券交易所为开放市场而设计的一批新的规章制度。
事实上，“大爆炸”的影响力不仅限于伦敦金融城的金融服务领域，在诸如艺术、娱乐等其他行业也开始获得更大的自由发展空间。
1997年，伦敦证券交易所又进行了第二次规模宏大的改革，即“二次大爆炸”（Big Bang II）。伦敦金融城如此持续不断的改革引爆了全球范围内一浪高一浪的金融自由化风潮。
相隔十年的两次“大爆炸”，每次都使得伦敦金融城放开金融服务领域的号角向世界吹响，大量国际资本随之涌入。同时，伦敦金融城作为全球主要金融中心的地位也在逐步确立和巩固。
证券交易所的改革
如同计算机更新换代一样，证券交易所也须从“硬件”和“软件”两方面着手进行。针对前者“硬件”，要依赖先进的、体现高科技水平的交易、清算和托管系统，当然，这一现代化系统的建立离不开大量的资金投入。从“软件”上看，在英国证券法规现代化的进程中，可以发现，伦敦金融城顺应金融市场发展，提升金融市场国际竞争力，降低交易成本，提高效率，鼓励竞争和创新等促进证券交易所发展的主旋律和主导思想。《资治通鉴》在开篇中提到：“上之使下，犹腹心之运手足，根本之制枝叶，下之事上，犹手足之卫心腹，枝叶之庇根本，然后能上下想保。”其中讲的就是制度管理，把国家的利益比作树根，各个诸侯是树枝，老百姓比作树叶。其实，诠释伦敦证券交易所的架构，就如同一棵树，就是体现现代化证券管理需要“等级制度”，但管理中系统、人员、以及其他方面的发展都息息相关，缺一不可。
伦敦证券交易所的经验确实值得中国以及相关国家的金融部门以借鉴。
（二）劳合社
上图即是代表劳合社现代商业取向的劳埃德保险大厦。这是一座很有特色的建筑，它的外表是不锈钢，独特的设计思想使各种管道“裸露”在外。这栋建筑于20年前的1986年“开张”。罗杰斯（R.Rogers）负责大楼的设计。这栋建筑为玻璃钢骨方形结构，外围有六个卫星式尖塔，中央是一个58公尺高的拱形屋顶。
诞生在伦敦金融城的劳合社是世界上第一家保险市场，也是目前世界上最大的保险市场。从伦敦金融城金融服务业的角度来看，除了闻名世界的伦敦证券交易所外，就是以劳合社为代表的保险和再保险市场。
船讯起家
17世纪伦敦金融城重要的海运地位使得当时商人对船只和船货的保险需求大大增加。1688年，爱德华·劳埃德（Edward Lloyd）在伦敦金融城的塔街（Tower Street）开设了劳合社的前身——劳埃德咖啡屋（Edward Lloyd's Coffee House）。
在1688年的报纸上还可以发现爱德华·劳埃德为咖啡屋做的广告——“如果你提供被盗手表的消息，你将从位于塔街的爱德华·劳埃德经营的咖啡屋获得酬劳。”
同时，爱德华·劳埃德说服了众多的船长、批发商、贸易商以及船主在其咖啡店公布有价值的船讯，此举使得劳埃德咖啡屋远近闻名，成为一处希望得到海运保险和再保险信息的商人们的必到之处。
特殊的会员制保险市场
劳合社的经纪人快速、果断的判断和决定使得任何风险对客户来说只是“一阵清风”。劳合社内辛迪加式的保险构成了世界上最大的商业保险商和领先的再保险商市场。下图体现了劳合社的运作流程。
资料来源：劳合社官方网站
劳合社这个名称是由于“保险”而闻名世界。然而，其中一个重要的原因就是劳合社并不仅仅是一家保险公司而是一个拥有会员的机构。构成劳合社保险和再保险市场的五大要素分别是：劳合社会员（Members of Lloyd's）、辛迪加（Syndicates）、管理中介（Managing Agents）、劳合社经纪人（Lloyd's Brokers）、本地经纪人（Local Brokers）。
“劳埃德会员服务机构” （Lloyd's Members Services Unit）2005年2月的统计还确定了在2005年的劳埃德，一共有705家公司会员提供了122.77亿英镑，与此同时，个人会员贡献了14.45亿英镑。在2005年，整个市场的保费超过1万亿英镑，达到13700亿英镑。
明星公司的追逐者
世界上存在的事物都是劳合社的保险对象。有媒体在报道时还称，劳合社可以为人体的“零部件”保险，比如知名模特的腿、歌星的嗓子、影星的脸蛋、还有钢琴家和小提琴家的手等。
在全球保险业和再保险业具有崇高地位和威望的劳合社是明星公司中的追逐者，他们包括94％的富时100指数公司、93％的道琼斯平均工业指数公司、82％的财富50强欧洲公司、85％的财富500强美国公司、全球前7大制药公司以及排名世界前20位的全球性银行。
进军中国
11月9日，中国国家主席胡锦涛对英国进行国事访问期间，中国政府宣布批准劳合社在华成立一家再保险公司的计划。
2006年劳合社在中国成立的再保险公司是其首次成立此类公司——中国的保险公司可以本币形式从这家公司获得再保险偿付。劳合社旗下的再保险公司将从劳合社保险市场获得偿付。目前，中国的保险公司必须将其全部业务的20%在中国再保险公司进行再保险。由于外汇兑换的原因以及中国对入世的承诺，在中国再保险公司在2006年终结垄断之际，劳合社正是在合适的时间进军中国。未来必是“双赢”之路……
注：此文为李俊辰即将出版的新书《伦敦金融城》连载的第七篇，选自《伦敦金融城》第一章和第三章。12月6日出版的第八篇将介绍以伦敦金融城为代表的英国风险投资和非公开权益资本（也称为“私募股权”和“私人股本”）。
《伦敦金融城》（The City of London）（暂定书名）简体中文版将于2007年2月（或3月）由清华大学出版社出版 ，全国发行。
作者简介：李俊辰，另用名为李引亚，系欧金伦敦投资经理、英国华人青年联会主席、中国人民大学风险投资发展研究中心特邀高级研究员、伦敦政治经济学院（LSE）特约讲座讲师（2006年2月）。2005年出版首部著作：《Investing in China，the Emerging Venture Capital Industry》（英文）。联系电邮：jonsson.li@gmail.com。
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