美对冲基金曝自1998年以来最大月亏 1/3或关闭

2008年10月14日15:07　　
　和讯消息　据彭博新闻社10月14日报道，上个月，美国对冲基金曝自1998年以来最大月度亏损。对冲基金经理们在苦熬过近十年最恶劣的一个月之后，不得承认操作失误，但他们同时也对未来表示乐观，认为接下来将会“否极泰来”。然而对冲基金研究机构则没有这么乐观，他们认为未来两年之中或许会有三分之一对冲基金面临关闭。与此同时，对冲基金经理们也寻求向投资者解释，究竟什么地方出了差错，而他们又是如何应对这些问题的。
　　总部设在美国康涅狄格州格林威治的对冲基金Tontine Associates LLC的“掌门人”杰弗里-简德尔(Jeffrey Gendell)，在标注日期为10月1日的一封信函中向客户们表示：“非常显然，我们低估了多个方面，而其中最为重要的是，由于投资者纷纷排队取出投资资金，加之股票共同基金遭受创纪录的资金流出冲击，对冲基金正面临赎回海啸。”
　　简德尔并在信中向客户表示：“本质而言，我并不是一个神经紧张的人。然而，在当前这种气候环境之中，我也不禁紧张不安。”投资者表示，9月份，简德尔执掌的Tontine Partners LP基金暴跌59%，致其今年来累计重挫67%。今年49岁的简德尔，此前预期钢铁、工程、航空和化工企业股会因为油价下滑而升值。然而，事与愿违，这些股票9月份纷纷狂泻，急剧跳水。
　　对冲基金不管市场整体趋势是上升还是下降，均全力通过投资实现赢利。然而，对冲基金研究公司(Hedge Fund Research Inc. )汇编的统计数据显示，9月份，对冲基金平均亏损4.7%，创下自1998年8月以来最大月度亏幅。与此同时，对冲基金今年以来截至10月9日下挫17%，而同期摩根士丹利世界股指(MSCI World Index)则下滑38%。总部设在芝加哥的对冲基金研究公司表示，这也是该公司开始收集统计相关数据以来，仅仅接受监管机构轻度监管的私有资金池业绩表现最差的一年。
　　倒闭率
　　瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)驻苏黎世的分析师们日前在一份研究报告中指出，多达近三分之一的对冲基金可能在未来两年之中“关门大吉”。对冲基金研究公司数据显示，截至今年6月30日，3100只对冲基金总共管理着大约1.9万亿美元资金。而今年的投资损失也意味着大量对冲基金将无法收集基金业绩表现费(通常为收益的20%)；至于管理费用——通常为资产的2%——也将出现收缩。
　　基金经理们最近一段时间以来一直在忙于出售资产，以筹集资金，为他们预计将于年底迎来的赎回请求激增作准备。不仅如此，鉴于市场动荡剧烈程度已经上升到创纪录水平，他们也期望通过此举保存资本。美国标准普尔500指数(Standard & Poor's 500 Index )上周创下75年来最大单周跌幅之后，在一系列规模空前的救市举措激励下，昨日强劲反弹，大涨11.6%。
　　对冲基金Atticus European Fund投资经理大卫-斯莱格尔(David Slager)向投资者表示，在其今年来迄今亏损43.5%之后，现在其基金的一半以上资金已经套现或投资美国国债。他在10月1日发出的一份信函中表示，“我认为目前我们尤其需要保持审慎，将关键重点放在资本保全和流动性方面。”
　　今年36岁的斯拉格尔为总部位于纽约的Atticus Capital LP公司副董事长。他向投资者表示，他现在所持有的投资组合偏向那些将出现下跌的股票；而在7月份，他的投注大多看多看涨，因为他当时预计美国只会出现温和的经济放缓。
　　“亡羊补牢，为时未晚？”
　　斯拉格尔在信中写道，“虽然事后我希望自己本应该更快作出抛售减持决定。但是不管怎样，我现在感到高兴的是，一切终于完成。”
　　总部设在纽约的对冲基金Greenlight Capital LLC的经理人大卫-艾因霍恩(David Einhorn)也表示，其旗下三只基金9月份下跌17%，在某种程度上应当归咎于外部力量；而其三只基金第三季度则缩水大约15%。尽管艾因霍恩及其团队也犯过错误，但是他在10月1日写给客户的信中强调说，“我们相信，我们的投资组合管理已经相当合理。”
　　今年39岁的艾因霍恩并指出，美国证券交易委员会(U.S. Securities and Exchange Commission)9月18日禁止卖空金融股的临时禁令，在当月造成了一些损失。限空禁令最终纳入标准普尔500指数大约15%的成份股。美国证交会后来于10月9日取消该禁令。
　　“忙于防守”
　　艾因霍恩在信中向投资者表示，他的基金在选择投资时比以往任何时刻都更加保守。斯拉格尔则指出，只有当“抛售高潮”过去之后，或他认为信贷市场已经趋于稳定之时，他才会重新开始买进。
　　同样经营一只股票基金——从事银行及其它金融服务股买卖的简德尔则表示，当前他正在扩大对地方性银行投资，“我们认为在未来两至三年当中，会迎来一段出色的盈利增长期。”　　Greenlight Capital LLC也将于11月1日开放其基金，进行有限规模新投资，“以充分利用投资机会，我们相信新的机会将在来年降临。”