廷龍投資日記Stay Foolish; Stay Hungry
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不懂的股，例如：
A股
warrant, options, or futures及其他任何金融衍生物或者“创新金融产品”
基金股
股评人不加保留热情推荐的股(例如林森池对中人寿)
半导体或者高科技股
汽车和汽车配件研发、制造及销售股
航空公司及航天科技股
变身资源股
醫療或者生物科技股
彩票或者博彩相关股
不理解何以能够持续盈利增长的股
新上市不久（<3年）資料匱乏難以評價企業價值的股票
创业板或者Nasdaq股
业务混杂，看不出明确的发展的思路的股
处于具有开创性的历史意义的行业的公司
不了解的行業(無論其他標準和前景如何誘人)，例如546, 203, 669
Metal & Mineral Stocks (Link)
業務
純粹代工或者制造，缺乏品牌或者經濟專利的公司
管理層有能力低下或者缺乏誠信嫌疑的股(無論股價如何誘人或者有任何內幕消息堅決不碰)
被列入黑名单的劣迹斑斑的股
核數師保留意見的股
与核数师有任何纠纷的公司
頻繁更換核數師的公司
领导人不具备leadership的公司
追逐“多元化”的公司
被管理层大幅减持的股
管理者高高在上，视投资者关心的问题为可笑的公司
上市前派高息的公司
大股東迫不及待出售舊股的公司
盈利突增的公司，尤其是新股
管理層瞧不起散戶的公司
承諾公司盈利目標或者三番五次發表盈利預測的公司
管理层或者董事会中有“猛人”的公司(例如8137.HK)
管理層對其缺乏誠信嫌疑的報道無及時及有效回應的公司(例如1997.HK)
不符合財務標準的股
股价大于每股资产净值的内地房地产股
账面有亏损的股，无论前景如何秀丽
不符合格拉汉姆财务标准的股
边际利润率低于15%的公司
息率低于1.5%(股价按往年均价计算)的公司
長期負債高于現金儲備的股
應收賬大幅增加的公司
號稱盈利豐富，但納稅甚少，派息極其吝嗇且沒有足夠理由的股
銷售額移動方向應與稅項支出不一致的公司
多次靠一次性收益制造惊人盈利增加的公司
盈利不斷增加但主營業務不斷萎縮的公司
股東權益回報率低于12%的公司
P/E和P/B（或者預測P/E和預測P/B）乘積高于22.5的股
某项主营业务赚盈为亏的公司(例如中粮2007年上半年巧克力业务)
派息比率低于10%的公司
盈利大幅增长但不派息的公司(See: 海域集团)
“行政支出”爆升的公司(Example)
其他
前景被描述成非常之美好以至于感觉没有理由不一飞冲天的股
有钱人或者基金经理公开推荐的股
刚刚公布“利好”消息被炒上的股(例如中石油公布發現大油田)
和已有投资组合业务overlap的股
不喜欢的企业
没有信心持有三年或者以上的股
在正常市况下上市當天破底的股票
临近公布业绩的股
平均交易金额低于100万港元的股
知名人士由执行董事转为非执行董事的公司
监事辞职的股
市值低于10億的公司
短期内股价暴涨的股
预期回报率低于100%的股票
从天价跌落(无论多大幅度)但仍然偏贵的股票(Link)
"公關伎倆卓越，公司動作頻密，財技工夫了得"但市盈率偏低的公司
年報中犯低級錯誤的公司(e.g. 高寶綠色(0274.HK))
Keep in mind that
成功申请任何IPO之后绝不加码(记住IPO的定价非常昂贵，否則管理層是在賤賣資產)，无论前景如何诱人。是否加码的决定至少要过上市满兩年等待各种风险因素浮出水面再决定
參考： http://stanleykwc.spaces.live.com/Blog/cns!48F6FB8ED8C0C83B!1645.entry
非长线投资的股票绝不加码，无论前景看起来如何诱人
绝对不在好消息出笼之时入货。永远在坏消息满屋，人心惶惶之时入货、
不可受贪欲或者恐惧左右，随意改变自己的投资计划
绝对不可在财源滚滚，感觉自己是股神的时候买入或者加码。必须有一定的战胜悲观的情绪支持方可入市
絕對不可買入claim盈利增長迅速但派息可憐的股票。換而言之，要從派息的豐厚程度鑒別企業盈利的真實性
永遠不把希望寄托在某種虛幻的理由上面，例如，某股评家，某大户，某投行，某領導人，某項國家政策。記住：事情可能向任何方向轉化，所以你只能盡量尋找no-brainers. (參考新聞“孟学农担任山西省长 于幼军另有任用”)
永遠不相信傳言
中國的事情，傳聞很多時候并不可靠。即使有人出面說話，沒有正式文件公布，亦不可作準（例如北水南調）。
Little cash and large amounts of debt are a big warning sign, especially for businesses not yet turning a profit. Go back through the last several balance sheets. Is the company burning through cash? How quickly? My advice: Stick to profitable companies with cash-to-debt ratios of at least 1.5
Never be afraid to ask for too much when selling or offer too little when buying
情緒不好的時候儘量不做交易，心緒一亂、頭腦一熱、心裏一慌、手頭一癢，結果往往是一敗塗地。
下單之前要問自己，操作的決定是來自理性的判斷還是來自情緒的波動，如果是因爲情緒不穩，就先平靜一會
警示錄：
聯洲國際事件：http://centralblogger.blogspot.com/2007/09/blog-post_04.html
美維事件：http://sanoss.blogspot.com/2007/08/blog-post_31.html
湖南有色事件：http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=762981
澳柯玛之"diworsification": http://hs41414117.blog.hexun.com/12656370_d.html
股神夢：http://jshho.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=377091
聯州國際或續下跌；券商再踩一腳：http://www4.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=5208854&extra=page%3D2
羅杰斯：市盈率很重要；國企非良好投資對象http://blog.cnfol.com/sl168168168/article/1197597.html
中国林大(0901.HK)事件：永远不买不派息的股http://www24.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=5990579&extra=page%3D1
阜豐事件: http://bookandmirror.blogspot.com/2007/07/2007-07-10.html http://stock-challenge.blogspot.com/2007/09/blog-post_30.html
所謂“上海和黃”復星事件：http://www6.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=6098053&extra=page%3D1&page=2
Lessons
遇上股份急插時，唔好只寄望佢好快翻身，反而應該做好跳車準備，若前景不明，止蝕係上策.
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