《黃金時代》-090526

　　《黃金時代》黃金市場在上周再度造好，金價上升１﹒８％至每盎士９４４美元，主要由於
美元走弱，以及印度在大選後對實金的需求殷切。富時金礦指數上升７％，令每月回報升至
２６﹒７％。黃金股對金價的槓桿率再度表現理想，符合股票投資者的期望。
　　世界黃金協會在上周公佈首季的黃金需求走勢。報告重點落在可識別投資
（Ｉｄｅｎｔｉｆｉａｂｌｅ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）錄得龐大增長，按年上升２５０％，顯
著抵銷其他需求的跌幅。儘管金幣及「其他零售投資」的買入量亦表現強勁，但上述投資主要源
自交易所買賣基金。另一方面，珠寶消費按年下跌２４％，其中，最大消費國印度跌幅達５０％
。而中國及香港的珠寶需求則錄得溫和增長。
　　股份消息方面，Ｆｒｅｓｎｉｌｌｏ及Ｒａｎｄｇｏｌｄ　Ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ藉摩根士丹
利世界指數在近日重整而受惠。兩者將成為指數成份股，促使追蹤指數基金買入有關股份。
Ｆｒｅｓｎｉｌｌｏ及Ｒａｎｄｇｏｌｄ　Ｒｅｓｏｕｒｃｅｓes在上月分別報升６０﹒２％及
５２﹒８％，而富時金礦指數則升２６﹒７％。

　　　　　　　　　　　　　　　　＊央行淨銷售量或減少＊　

　　目前，帶領黃金步入持續牛市的所有因素經已出現。金礦供應下跌、珠寶需求穩健及央行的
淨銷售量可能減少，將為價格帶來支持。然而，從世界黃金協會的最新數據可見，主要的因素來
自投資需求走強。現時，黃金股對金價的走勢開始出現槓桿，這個特性在近年顯著減少。鑑於成
本壓力逐漸減退，例如油價自每桶１４７美元下滑，我們認為隨著金價上升吸引投資者重返市場
，將有助刺激盈利上揚。

　　　　　　　　　　　　　附表：表現概覽（所有數據以美元計）
　
　　　　　　　　　　　　２１╱０５╱０９　一個月　　六個月　　從十二個月　從十二個月
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　高位回落　　低位反彈
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（％）　　（％）　　　（％）　　　（％）
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　黃金　　　　　　　　　９４３﹒８　　　７﹒０　　２０﹒７　　－５﹒２　　３２﹒８
　　非洲ＦＴＧＭ　　　　２５８３﹒６　　２１﹒１　１０８﹒６　　－７﹒８　１４３﹒３
　　亞太地區ＦＴＧＭ　１１０２６﹒８　　１８﹒２　１０７﹒１　－２４﹒４　１５７﹒０
　　美洲ＦＴＧＭ　　　　２３７７﹒５　　３０﹒５　　５０﹒０　－２１﹒８　１３３﹒６
　　富時金礦指數　　　　２７４５﹒３　　２６﹒７　　６６﹒２　－１７﹒４　１３７﹒４
　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　資料來源：Ｄａｔａｓｔｒｅａｍ
　
《貝萊德（香港）有限公司》