危机面前，中国可以承担起领导角色

本报记者 曹咏 2008-10-10 3:41:47 -->
10月8日，一场史无前例的“悲剧性救赎”被全球主要央行同时启动。
当日，美联储、欧洲央行联手英国、加拿大、瑞士、瑞典央行，同时降低基准利率50个基点；中国人民银行亦在8日晚间发布消息，宣布下调存贷款基准利率和所有存款类金融机构人民币存款准备金率。
在此前，澳大利亚央行7日率先宣布降息100个基点，当日晚间，以色列央行跟进降息50个基点。这两家央行的举动拉开全球央行联手降息的序幕。
9日，降息仍在持续。中国台湾地区和韩国当日分别宣布将基准利率下调25个基点。
全球央行联手降息的消息一度对股市有提振作用，但主要地区股市在剧烈波动后仍抱憾收跌，表现出投资者对此举能否避免全球经济衰退持怀疑态度，市场信心极度脆弱。
“在我35年经济学家的职业生涯中，经历过5次经济衰退以及数次金融危机。而此次危机前所未有。”摩根士丹利亚洲主席、经济学家史蒂芬·罗奇(Stephen S. Roach)9日在回复本报专访的邮件中写道。
在他看来，世界正处于查尔斯·金德尔伯格(Charles Kindleberger)所说的一场危机的剧变阶段(revulsion stage)。“当恐惧情绪控制了市场，投资者(以及投机者)会不假思索地将少数人犯下的错误怪罪于绝大多数人。恐慌是任何一场危机中最危险的阶段——市场暴跌以及随之发生的信心丧失使这一恶性循环愈演愈烈。”
他认为，在降息之后，各主要经济体政府还有很多事情要做，譬如协同的财政行动，世界主要央行发表一个一揽子声明，表示准备集体支持全球流动性保持充裕；同时，声明还应担保现货市场（而非衍生品市场）的对手风险（即违约风险）。
此前，他曾撰文呼吁，世界各地的政治家和中央银行行长们应该停止指责这场“美国制造”的危机并承担起不可推卸的领导责任。一个相互依存的世界现在必须要携起手来，共同面对全球化以来最棘手的危机。“除此以外别无他路。”
在答复中，他对中国在本次危机中饰演角色赞赏有加，“对于一个长期以来基于内部因素实施政策讨论的国家，这是一个巨大的突破——凸显了在这一全球化新纪元中，中国越来越主动的领导角色。"
全球降息幅度还应更大
《21世纪》：你如何评价全球主要央行的联手降息行为？
史蒂芬·罗奇：这是向正确的方向迈进了重要的一步。而我更愿意看到8日的联合降息幅度是现在的两倍，这样的话，政策威力毫无疑问将会更有施展空间。
而且这也会彰显出全球经济掌控者们协调一致，应对金融危机的决心，这对于被不信任和恐惧迅速冻结了的全球金融市场和经济，将起到一种关键的心理推动作用。
与此同时，我本来也倾向于世界主要央行发表一个一揽子声明，表示准备集体支持全球流动性保持充裕，同时，声明还应担保现货市场（而非衍生品市场）的对手风险(即违约风险)。这对遏制失调的信贷市场将是一个重要利器。
但形成鲜明对比的是，直至现在，主要的危机防御战术仍依赖于有针对性的向个别市场和机构注入流动性资金。
《21世纪》：在全球降息后，决策者还应该采取哪些举措，来有效避免全球范围的经济衰退？
史蒂芬·罗奇：如果我们能在周末即将举行的G7会议(7大工业国财长会议)上获得协调一致的货币政策和财政解决方案，这将使我们获益良多。
它将疏通堵塞的信贷市场大动脉；使金融机构站稳脚跟；让全球商业链条的底部更加清晰可见；并将开创一个透明度更高的新时代——改进披露状况、提高承保标准、加强监督、重新重视金融稳定，并在一个过于混乱的世界加强问责制和纪律。总之，这样一个全球修复计划，将在功能上等同于对处于危机蹂躏中的世界经济进行大规模减税。
全球现在要齐心协力
《21世纪》：继各主要央行采取行动外，其他的经济决策者该如何配合？谁还应该参与这次救市行动？
史蒂芬·罗奇：中央银行不能独自发力。其它政策工具后续的努力也是必需的。
具体来说，我还希望看到一个协同的财政行动。本周末在华盛顿，全球主要财政部长将参加包括G7、国际货币基金组织、世界银行等参与举行的联合会议，会上可以联合宣布这个行动。这种倡议行动可以包括承诺重整已经严重削弱的全球银行体系；让公共部门为房屋净值为负的按揭持有者提供支持；对监管政策、货币政策和全球风险管理实践也要提出全面的审查制度。
《21世纪》：如何评价此次中国央行的举措？在这次危机中，中国应该承担起怎样的责任？
史蒂芬·罗奇：中国也积极参与了8日国际协同进行的放松货币政策行动，对此我颇受鼓舞。对中国来说，这意义重大，即在其制定国内利率政策时，开始将全球状况纳入施政考量。
对于一个长期以来基于内部因素实施政策讨论的国家，这是一个巨大的突破——凸显了在这一全球化新纪元中，中国越来越主动的领导角色。
《21世纪》：对于持续长达15个月的经济危机，我们应该如何正视？
史蒂芬·罗奇：尽管我对全球经济和世界金融市场长期看空，但我现在实际上是希望，世界正处于一个关键的转折点。自9月15日那周开始，恐慌阶段的迹象便暴露无遗，我们已经处于有史以来罕见的深渊边缘。
凝视黑暗，官方现在有希望更好地了解什么是真正的利害关系。这可能有利于迫使世界现在齐心协力，注入一种集体的决心。如果我们要避免决战末日危机的结局，这种决心绝对是关键。