《财经》记者 吴莹 [10-08 14:35]
美联储决意加快建立中央清算机制，进一步规范目前价值数十万亿美元的CDS市场
【《财经网》专稿/记者 吴莹】由于雷曼破产引发的CDS结算问题加剧了银行信贷持续紧缩，美联储决意加快建立中央清算机制，进一步规范目前价值数十万亿美元的CDS市场。 CDS（Credit Default Swap，信用违约掉期），是一种类似于信贷违约保险的衍生品，均为场外交易，随着雷曼破产等事件冲击，交易对手风险逐渐呈现出来。据《华尔街日报》10月7日报道，芝加哥商品交易所（CME）与对冲基金Citadel 准备联合推出类似交易所性质的CDS交易平台，该交易平台为CDS市场提供集中交易与清算，两家机构已与政府监管部门就此计划进行沟通。 另据报道，美国东部时间10月7日，纽约联储与几家银行与买方机构会面讨论建立中央交易对手机制，减少交易对手信用敞口或破产带来的系统风险，本周一（10月6日），与“两房”（房利美和房地美）相关的高达5000亿美元CDS得到结算，表明政府接管“两房”很大程度保证了“两房”债券违约风险得到控制。 到10月10日，雷曼兄弟公司相关CDS 将得到集中清算. 预计仅与雷曼相关的这些信用衍生合同总值便可达4000亿美元。 倒台前的雷曼为总值62万亿美元的CDS市场十大主要交易对手之一。随着雷曼破产，雷曼承保的数百亿美元的CDS变得一文不值，购买了以雷曼违约风险为标的CDS的投资者也遭受巨大损失。标准普尔承认，雷曼破产引发的违约潮是AIG受重创以及货币市场基金面临保本威胁的关键原因。 9月22日，纽约州长David Paterson表示，纽约州保险管理部门应该开始在某些情况下将CDS纳入保险产品范围进行监管，该监管对于将CDS合约产品作为投机活动的买家不适用。9月23 日，SEC主席考克斯在参议院听证会上表示，国会应该立即授权规范CDS市场。 是否规范CDS市场争议久已有之。支持者认为，类似交易所的中央清算机制与保证金要求（margin call) 可减少系统风险，有利于资产定价，产品标准化。少数主要CDS市场的交易方大银行则反对规范该市场，反对将其纳入交易所体系，认为个性化定制的CDS产品更为灵活，交易活跃的银行在场外交易中收取大量中间费用。 据美国媒体报道，纽约联储打算于年底前推进中央清算机制。■
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