本文来源于《财经网》 2009年08月19日 08:51 共有 0 条点评
【《财经网》北京专稿/记者 张环宇】受食品和能源价格下跌影响，美国7月生产者价格指数（PPI）再度超预期下跌。
美国劳工部8月18日数据显示，7月美国 PPI环比下降0.9%，这一数据在6月曾经环比大涨1.8%，创下一年多以来的最高升幅。
不过，仅从数据上看，还不能判定通缩的风险正在加剧。
首先，7月PPI下降中，食品和能源等强波动性因素干扰十分明显。当月食品价格环比下降1.5%，能源价格环比下降2.4%。核心PPI在7月仅仅环比下降0.1%。另外，6月PPI曾异常强劲上扬，核心PPI在6月环比上涨0.5%，这使物价基数有所提高。在过去七个月的多数时间里，核心PPI始终保持在环比0.1%-0.2%的升幅区间中。所以，7月的下降，仍然在可接受范围内。
其次，应该注意到，在生产者去库存过程中，不可避免要使用价格工具来吸引购买者，这些工具不可能长久使用。7月，美国乘用车价格环比下降1.7%，轻型卡车价格则环比下降0.7%。美国政府推出“旧车换现金”刺激计划后，各汽车生产商积极配合，不仅给予购买者较为优惠的贷款条件，也提供了十分诱人的附加补贴计划。从效果来看，此举颇有成效。美国月度汽车销售量上升趋势十分明显，这意味着，汽车生产商正以缩减利润为代价，换取生存空间。这种状态虽然激进，却并非失控。
最后，美国经济正在显现企稳迹象，这可能会对通胀预期有所修正。很多分析师预测，未来两个季度，美国经济很可能恢复正增长。在去年四季度和今年一季度两个季度中，制造商放缓生产步伐，全力清空库存，现在看来，效果非常明显。美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）在7月升至48.9%，高于上月的44.8%，已经临近50%分界点，新订单指数和生产指数差值仍在扩大，显示未来一段时期内，企业有望积极生产，以应对库存匮乏的窘境。这些因素，都将提振最终需求。
近来，陆续公布的各国GDP数据显示，很多发达经济体或摆脱负增长，或经济降速放缓。从物价指数看，虽仍未恢复常态，但环比数据多数情况下仍然涨跌互现，而非呈现单边下降的趋势。
不过，和美国一样，由于受到食品和能源价格下跌影响，主要发达经济体7月物价指数下跌较为明显。其中，欧元区在6月和7月连续两个月出现消费者物价调和指数（HICP）同比下降情况，这在欧元区成立近十年历史上尚属首次。
和欧元区相同，英国7月消费者价格指数（CPI）虽未陷入负增长困境，但同比仅上涨1.8%，和6月持平，这是自2005年2月以来最低的物价年度升幅。按英国央行判断，即使在保持当前量化宽松政策规模的情况下，想要令物价水平重新回到央行设定的2%控制目标水平之上，也需要等到2011年。■
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