盖特纳计划：方向正确实施难

盖特纳计划：方向正确实施难 本文来源于《财经网》　2009年03月27日 14:17
虽推行不易，但这可以减少“大者不倒”公司的数量；金融机构为了尽可能地避免该计划带来的限制，会主动将公司的规模控制在“小到可以倒”的程度
Breakingviews评论认为，虽推行不易，但这可以减少“大者不倒”公司的数量；金融机构为了尽可能地避免该计划带来的限制，会主动将公司的规模控制在“小到可以倒”的程度
　　盖特纳已经定下了处理系统性风险的计划，这个具有六个重点的计划看起来挺合理。计划当中的关键措施是，先确定哪些银行、保险和其他类型的公司属于“大者不倒”(Too Big To Fail)，然后要求它们增加资本。这么做并不容易，无论在实际操作上还是政治上都是如此，但这可以减少“大者不倒”公司的数量。
　　盖特纳计划有一个中心思想，即那些大型机构包括象AIG那样的大型保险公司以及大银行，如果他们倒闭的话，会破坏总体经济体系的稳定性，因此政府必须避免此等机构倒闭。政府必须对这样牵动国家经济命脉的大机构施以更严格的监管，要求其具备更充足的资本，在经济环境好的时候巩固资金和限制杠杆率，等等。
　　在如今复杂而相互关联的金融市场当中，该计划是明智之举。比起以往控制一个机构的法律架构的传统监管方式，如格拉斯－斯蒂格尔法案所规定的那样，这代表着巨大的进步。
　　但是，计划还是有它的问题。首先，它没有清楚地说明“大者不倒”的概念。而且，如何订立具体的监管规则和确定政府哪些部门来执行这些规则，也存在政治上和应用上的困难。还有，如何订立政府接管大机构的条件，同样也是个难题。目前，政府的权力范围限制在银行行业里，而盖特纳正想将范围扩大到非银行机构，比如像AIG这样的公司。
　　盖特纳认识到，改变监管制度必须得到国际合作才可以成功实行。否则，金融机构会选择注册在监管体系最松散的国家。甚至在美国国内，保险公司都会声称旗下主要的子公司已经被某个州监管，而不需要美国联邦政府监管。如果没有良好的国际合作，监管者将会面临一场激烈的政治斗争。
　　所以，虽然盖特纳在朝着正确的方向迈进，成功实行其计划并不容易。这双重的金融机构监管方式，如果成功实行，确属明智之举。这就好比一笔为“大者不倒”的公司征收的赋税。金融机构为了尽可能地避免该计划带来的限制，他们会主动将公司的规模控制在“小到可以倒”(Small Enough To Fail)的程度。 ■