消费者负债攀升 美国金融业难言复苏

本文来源于《财经网》　 2009年04月22日 16:05
高失业率将使美国银行体系刚刚萌生的复苏迹象消失，亏损和不稳定状态将会恶化
　　【Breakingviews专栏】美国消费者负债违约率不断攀升将可能给银行体系带来新一轮的动荡。现在的消费者负债水平远远高于1980年-1982年或大萧条时的水平。因此，如果信贷损失持续恶化，金融体系将会受到新一轮重大打击。
　　政策制定者可能觉得他们已经成功避免了重蹈上个世纪30年代的覆辙：保护主义并没有盛行，税率没有大幅攀升，货币供应量也没有下跌30%。然而，一些新的问题同时出现，其中就包括来自美国消费者负债的威胁。
　　美国消费者负债的总额占美国2008年GDP的97%，约为上个世纪80年代经济衰退开始时的2倍。房地产抵押债券成为消费者负债的主要部分，可是，其他类型的消费者信贷也同时增长，从1980年占GDP的13%，到目前占GDP的18%。目前，这一数字高达2.6万亿美元，为银行资本总额的2倍多。
　　如果大部分银行能创造足够的盈利来吸收信贷损失，银行体系就会保持稳定。举个例子，美国合众银行（US Bancorp）2009年一季度的盈利比2008年下降了51%，但是，其1.72%的净贷款核销比率远远低于该行3.59%的净息差。如果这个数字可以当作指标的话，那么，只会有少数几家由于业务组合或者地理位置因素导致经营状况受到严重影响的银行，需要政府加大支持力度。
　　然而，贷款损失率正快速上升。惠誉国际发布的信用卡撇帐指标在2月上升了1%，高达创纪录的8.41%。惠誉估计失业率每增长1%，该指标也会有类似的升幅。因此，假如失业率从2月的8.1%上升至12%，那么贷款损失将完全吞噬掉美国合众银行从净息差获得的盈利。
　　如此高的失业率将使美国银行体系刚刚萌生的复苏迹象消失，亏损和不稳定状态将会恶化，而目前已经捉襟见肘的财政部也可能难以再次提供有效的资助。
　　所幸失业率不太可能升到12%，二战后的最高失业率纪录是1982年初的9.7%。但是，一心想着避免重蹈大萧条覆辙的人也不宜高兴得太早，因为消费者负债违约这个当代性的问题还远未结束。■